净资产收益率是指在一定时期内净利润与平均净资产的比率。其计算公式为：

净资产收益率=净利润/平均净资产X100%

净资产是资产总额中除去负债的部分，所以净资产也就是资产负债表中的所有者权益。平均净资产和其他资产平均数的计算方法一致：

平均净资产=（股东权益年初数 股东权益年末数）/2

净资产收益率是评价企业自有资本及利润积累获取报酬的水平，反映资本运用的综合效率。这项指标最大的优点在于通用性强，适用范围较为广泛，不受行业、地域等因素的限制。从公式上看，这个指标应越大越好。影响该指标的因素有两个：一个是净利润，作为分子，净利润越大，自有资本的报酬就越大；二是平均净资产，净资产越小，自有资本的报酬越大，这就要求企业尽可能地增加举债，创造更多的收益。

2012年重庆啤酒的净利润为15903.69万元。

2012年年初重庆啤酒的股东权益为148027.04万元。

2012年年末重庆啤酒的股东权益为185403.86万元。

2012年该上市公司平均净资产=（148027.04 185403.86）/2=166715.45万元。

2012年该公司净资产收益率=15903.69/166715.45X100%=9.54%。

2013年重庆啤酒的净利润为15873.86万元。

2013年年初重庆啤酒的股东权益为185403.86万元。

2013年年末重庆啤酒的股东权益为179994.67万元。

2013年该上市公司平均净资产=（185403.86 179994.67）/2=182699.265万元。

2010年该公司净资产收益率=15873.86/182699.265×100%=8.69%。

从两年的净资产收益率数据上看，2012年高于2013年近1个百分点。2012年重庆啤酒的净利润为15903.69万元，而2013年为15873.86万元，下降幅度为0.19%。通过观察该公司自2011年第1季度至2013年第4季度两个完整的波形来说明净资产收益率的情况，如图4-13所示。

图4-13净资产收益率趋势图（2011年第1季度至2013年第4季度）

从2011年第1季度到2013年第4季度两个完整的波形可以看出，2013年净资产收益率的上升比较激进，.尤其是2013年整整一年净资产收益率曲线的斜率说明了当期收益水平和资产管理能力的提高。这里面还有一个规律，在这3年中，第2和第3季度的增长比较快，而第1和第4季度却增长缓慢。这并不是管理层在第1和第4季度中管理不善的原因，而是行业的原因。我们举的例子是啤酒行业，在第1和第4季度天气较冷，啤酒消费自然会少一些，而在第2和第3季度天气炎热，啤酒的销量自然会升高。这符合啤酒行业的规律。