Galmed Pharmaceuticals Ltd.从未以超过3.5亿美元的市值收盘，而开发类似治疗肝病的疗法的同行虽在开发时间上落后于Galmed，其市值却已达数十亿美元。

我们的工作是研发药物，而不是管理股价。该公司首席执行官Allen Baharaff在旧金山举行的美国肝病研究协会(American Association for the Study of Liver Diseases)年会上表示。

总部位于特拉维夫的Galmed完全有资金支持在日益升温的NASH领域进行一项关键研究。他表示，近期该公司增发新股的投资者对此表示支持。

彭博社(Bloomberg)追踪的7位分析师对该股的评级都相当于买入。

平均目标股价约为34美元，意味着未来12个月股价可能比目前的9美元涨逾两倍。

相比之下，纳斯达克生物技术指数成份股公司的平均回报率潜力周一徘徊在70%左右。

Raymond James分析师史蒂文西房(Steven Seedhouse) 10月18日在给客户的一份报告中写道，在那些瞄准非酒精性脂肪肝炎(NASH)的公司中，Galmed不为人知，这是一个错误。

他表示，投资者目前拥有免费看涨期权。

周二，当医生和投资界看到Galmed对其新药Aramchol的中期研究的完整结果时，这种情况可能会改变。

Cantor Fitzgerald的Elemer Piros本月稍早在一份报告中对客户表示，Galmed股价在周二的表现后可能显示出显著的强势。

Galmed的首席执行官将股价下跌归咎于投资者被太多信息搞糊涂了，他们没有意识到对肝脏脂肪本身的影响(这不是一个可通过监管的终点)和对NASH之间的区别。

看空投资者一直关注的焦点是Aramchol未能显示肝脂肪在最高600毫克剂量下的显著减少，这是其中期研究的主要目标。

一剂400毫克的药物能勉强显示出效果。

Galmed可能会把更高的剂量提前到测试的最后阶段。

Baharaff说，使用的磁共振波谱可能不够灵敏。许多研究现在使用磁共振成像来估计肝质子密度脂肪分数。

他还说，对MRS应答的分析，或者那些与基线相比变化5%或更大的，确实显示出了反应。

他说:第二阶段的目的是为了证明这种效应，这样我们就可以正确地为第三阶段的研究提供动力。

Galmed计划在其后期研究中招募大约1000名患者。

到目前为止，你看到的所有公司都达到了NASH解决方案的20%左右。这并不是说我们有任何药物在一年内表现出40%、50%或60%的NASH解决效果。Baharaff说。

他还指出，Aramchol对纤维化的影响与Intercept制药公司的奥贝胆酸(Ocaliva)相差不大。

在调整安慰剂效应后，Aramchol减少了大约12%的纤维化，相比之下，Ocaliva减少了16%。

最高剂量的Aramchol也显示出明显的差异，与服用安慰剂的患者相比，更多的患者没有进展为肝硬化。

Baharaff还回答了在临床试验中有这么多相互竞争的候选药物时寻找研究患者的担忧。

Intercept公司的研究几乎已经完成了，它招募了2300名患者，同时Cymabay Therapeutics Inc.的NASH研究也提前进行了。

但Galmed的CEO说:我不认为有什么问题。

关键研究正在招募更晚期的纤维化患者，他们可能更愿意参与。

Galmed计划明年某个时候开始为期一年的研究，使Aramchol有望在2022年上市。

一旦第一种NASH药物获得批准，开发人员的下一步将是寻找组合。

根据Baharaff的说法，口服Aramchol可能是这种治疗方案的最佳分子，因为它有一种独特的作用机制，从理论上讲，它可以与其他任何正在开发中的药物结合。

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