8月8日，央行研究局局长徐忠发表于《经济研究》2018年第7期上的一篇论文公布，再次引发外界对于财政政策与金融政策的讨论。徐忠认为，财政政策与货币政策的冲突仍较多，财政缺位、货币被迫补位。其中提到，金融机构持股的背后是金融模式选择的问题。从国际实践看，按照金融机构与企业关系的亲疏远近，大致有三种金融模式：以美国为代表的、保持距离的盎格鲁-萨克逊模式，以日韩为代表的、控制导向的日韩模式，以及以德国为代表的、介于日韩模式和盎格鲁-萨克逊模式之间的莱茵模式。

【莱茵模式】

莱茵模式是指莱茵河流经的国家，即瑞士、德国、荷兰等西欧国家，也包括斯堪的纳维亚国家所奉行的经济模式。莱茵模式通常与央格鲁-萨克逊模式相比，后者也叫新美国模式。新美国模式和莱茵模式的差别有以下三个方面：从宏观经济来看，美国赋税水平低，欧洲赋税水平高；从中观经济来看，两种模式对企业的投资方式不同，美国企业主要是金融市场融资（约占80%），欧洲企业主要是通过银行贷款（约占60%-65%）；从微观经济看，企业的领导方式不同，美国是股东领导企业，欧洲则是合作管理制。新美国模式体现了新保守主义所倡导放弃管制、削弱国家作用的所谓国家最小化，市场最大化原则，莱茵模式则是社会民主主义思潮的产物，德国奉行的社会市场经济是莱茵模式的典型。