近日，前日本央行理事门间一夫表示，日本央行应立即放弃负利率和长期债券收益率上限，因为对于一个正在稳步增长的经济体来说，这种危机模式的措施是不必要的。已故学者弗里德曼认为，负利率只能存在于自然经济中，而在货币经济中市场利率不可能为负。在货币经济中，由于庇古效应的存在，利率在下降到接近于零的时候，经济景气状况会好转，市场利率随之也转为上升。而对日本而言，负利率政策主要针对国内通货紧缩局面，政策动机在于促使实际利率下降。

【庇古效应】

庇古效应是宏观经济学中利率传导机制的一种，描述了消费、金融资产和物价水平之间的相互关系。即物价水平的下跌将刺激经济和创造财富效应，以及创造充分就业。这一理论首先由英国古典经济学家阿瑟庇古在1930年提出。实际货币余额是家庭财富的一部分，随着物价水平的下降，实际货币余额增加，消费者感到富有，并且更多地进行支出（消费）。这就是庇古效应。人们后来把依据这种理论提出的物价水平下降造成金融资产实际价值的增加，从而产生的消费刺激效应，称为庇古效应。