在整个2月期间，物业股平均股价涨幅达到17%，明显跑赢大市。

  物业股碧桂园佳兆业美好

  疫情爆发后，物业股抗周期的属性充分体现。

  在一片惨淡的股市行情之中，节后物业股颇受资本市场青睐，逆势上扬。据国信证券统计，2月10日-2月23日恒生指数下跌1.07%，恒生地产类指数跌0.35%，物业管理行业却大幅上涨10.31%。而在整个2月期间，根据时代财经统计，物业股平均股价涨幅达到17%，明显跑赢大市。

  雅生活、碧桂园服务市值破纪录

  得益于物业费收入在经济波动中具有较强稳定性，不受其他因素影响，物业股在股市持续承压的行情下，成为资本的宠儿。

  在新冠肺炎来袭之后，一切公共活动停止，不少城市要求“小区封闭式管理”，这在一定程度上提升了业主对物管公司的信任，也带动了物业线上业务以及增值业务的发展，成为新的盈利突破口，物业管理的价值得到重估。

  另一方面，政策上的扶持以及物管公司陆续发布盈喜公告，更是进一步加强市场信心。

  2月8日和10日，深圳市政府和杭州市政府分别发文加大对参与疫情防控工作的物业服务企业扶持，按照在管面积短期补贴政策对冲近期物管公司成本上升。差不多同一时间，雅生活、碧桂园服务、时代邻里、新城悦、滨江服务等物业公司陆续发布了2019年的盈喜公告。雅生活、碧桂园服务与滨江服务均预计2019年净利同比增长逾50%。其中，预计涨幅最大的是时代邻里，其预计2019年度净利增幅不低于80%。

  受此影响，在随后的一周之内，物业股持续大涨，在2月20日左右，不少物管公司市值均达到上市以来的峰值，雅生活市值一度突破490亿港元，碧桂园服务更是达到了867亿港元。在2月的最后一周，物业股普遍出现轻微的随市下行，但整体仍跑赢大市。

  不过，在物业股市值普遍上涨的同时，业内也有声音指出，由于物业公司基础物业服务的特性，防护、消毒器具设施的采买成本费用，在岗人员工作量增加带来的人工成本提升等，都会使得其成本有所上涨。

  汇生国际融资总裁黄立冲也认为，目前物业股的上涨更多是因为物业费收入的稳定性，但实际上物业费的提升仍是一件难事，而物业的管理成本将来可能会进一步提升，物管公司也要防范注意防范人员招工、到岗不足、服务成本升高的压力。

  中型物管企业更受资本青睐

  从涨幅上来看，领涨的物管企业如佳兆业美好、奥园健康和时代邻里等，市值涨幅普遍超出30%。它们背后的关联地产公司在2019年增长强劲，可以获得持续性的物业管理输送，具备强劲的业绩增长预期。

  而传统物业管理的龙头企业如中海物业、雅生活服务、碧桂园服务等，整体呈现更为稳定的状态，涨幅普遍集中在20%上下。而和泓服务、祈福生活服务、浦江中国等在管面积普遍低于1000万平方米的“蚊型公司”，实际上并未能在此次机会中获取足够多的资本关注，涨幅普遍低于10%，和泓服务在整个2月市值仅上涨0.71%。

  另外，值得注意的是，彩生活及绿城服务两家物业“上市先驱”，也在这一次的价值重估之中稍显落寞，涨幅仅在10%左右，特别是彩生活，在很长一段时间内，彩生活都牢牢占据着物业行业老大的位置，但由于较为一般的营收能力，以及母公司相对一般的输送能力，市值相对同等水平的物管企业一直维持在低位，市盈率也在10上下徘徊，与市盈率逼近60的碧桂园服务形成鲜明对比。

  永升服务首席财务官周迪（金麒麟分析师）表示，“没有高增长，资本市场吸引眼球的能力就不够。”换言之，资本市场的想象力才是关键，这也是具有强劲增长势头的中型物管企业此次备受青睐的原因之一。

  与此同时，2月，同样是物业集中上市的的机遇，兴业物联、烨星集团等“蚊型公司”先后通过港交所聆讯，上市在即。此外还有金融街物业、星盛商业、正荣服务、宋都服务、建业新生活5家物业公司排队等待上市，卓越物业、朗诗绿色生活、华润物业也先后被传出要上市，资本市场物业板块扩容在即。

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